2021年生猪产能整体恢复,新一轮去化已 [复制链接]

来源：金融界

作者：开源证券

　　年生猪产能整体恢复，新一轮去化已行至中途——行业周报-

　　1、本周（.01.17-.01.21，下同）观察：年行业生猪养殖产能呈现总体恢复，新一轮产能去化行至中途

　　年1月17日，国家统计局发布《年中国经济年报》。聚焦生猪养殖产业来看，年全年猪牛羊禽肉产量万吨，比年增长16.3％；其中，猪肉产量万吨，增长28.8％。产能来看，年末，全国生猪存栏、能繁殖母猪存栏分别为万头、万头，分别较年末增长10.5％、4.0％。

　　行业产能去化趋势并未改变，新一轮产能去化行至中途。国家统计局能繁母猪存栏量口径与农业农村部存在差异。预计12月行业农业部监测样本量能繁母猪存栏量仍保持下降趋势，我们预计12月产能去化幅度在0.0％-0.5％区间。时至1月中旬，行业生猪销售均价已下行至行业成本线以下，预计年后生猪价格将进一步下探，劣势产能将在该阶段持续去化。我们预计此轮行业产能将较年5-6月高位累计去化幅度达到15％以上，支撑新一轮猪周期的价格反转。

　　2、周观点：猪周期反转在即，转基因育种*策落地

　　年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧；相关受益标的天康生物。

　　动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐重点
　　饲料销量受益生猪存栏规模高位，冬季压栏增势不减。建议
　　涨价传导叠加天气扰动，种植链景气度延续。建议
　　3、本周市场表现本周市场表现：农业跑输大盘3.24个百分点

　　本周上证指数上涨0.04％，农业指数下跌3.20％，跑输大盘3.24个百分点。子板块来看，渔业板块领跌，跌幅为10.64％。个股来看傲农生物（+8.68％）、中水渔业（+7.62％）、普莱柯（+4.87％）领涨。

　　4、本周价格跟踪：本周生猪、仔猪、白羽鸡苗、中速鸡、鲈鱼、玉米、豆粕价格上涨

　　生猪养殖：据博亚和讯监测，年1月21日全国外三元生猪均价为14.28元/kg，环比上周五-0.31元/kg；仔猪均价为24.21元/kg，环比上周五+0.10元/kg；白条肉均价19.20元/kg，环比上周五+0.34元/kg。今日猪料比价为3.98:1。根据Wind数据，1月21日，自繁自养头均利润-.36元/头，环比-30.61元/头；外购仔猪头均利润-33.15元/头，环比+5.61元/头。

　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价1.12元/羽，环比+6.67％；毛鸡均价7.98元/公斤，环比-0.13％；毛鸡养殖利润0.20元/羽，环比+0.74元/羽。

　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。